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电煤价格并轨难阻火电企业盈利提升

发布时间:2019-10-12 17:45:35 编辑:笔名

根据报道,电煤价格并轨方案已由发改委上报国务院,不日即将获批落地。电煤价格并轨虽然会导致电厂部分采购成本上移,但受煤炭结构性下跌影响,电力企业2013煤炭采购成本仍将明显下降。同时,十月份全社会用电量的增速开始逆转上升,宏观经济已企稳回暖,来年火电行业的盈利情况十分乐观。

并轨对电企短期影响不大

此次电煤价格并轨方案的主要内容是,取消煤炭重点合同,改为中长期合同,预计电企的合同煤价将有所提升。

但总体来说,电煤价格的并轨对煤价的影响不大。首先,国内煤炭供大于求的供需状况未变,现在正处于煤炭产能的大量释放期,运能不足的情况也正在改观,截至10月底,社会煤炭库存超3亿吨。其次,价格暴跌的外煤对国内煤价的冲击力也日益显现,像华能国际等电厂靠近沿海的电企,外煤的使用率已经达到两成。此外,目前合同煤与现货煤差价较小,差价大时合同的履约率又较低,重点合同煤的取消对火电的影响已非不能承受。

从长期来说,并轨之后“市场煤,计划电”的现象是否能尽快催生出煤电联动政策的完善落地,理顺煤价电价的关系,对电企来说反而是一个利好。

电力需求有望回升

根据国家能源局的数据统计,2012年1-9月份,单月同比增速逐级下降,全国全社会用电量36882亿千瓦时,到9月份单月同比增长已降至2.9%。但10月份单月增速完成逆转,10月份单月全社会用电量3998亿千瓦时,同比增长6.1%。

值得注意的是,作为第二产业的工业用电量占全社会总用电量的近七成,其10月份单月同比增长5.9%,它的增速回升,在很大程度上反应出宏观经济开始复苏企稳。其中轻工业用电量同比增加6.3%,重工业用电量同比增长5.8%,而9月份的这两个分类的增速分别是5.1%和-0.1%。从其他分类来看,10月,第一产业用电量增速为-3.5%,但其绝对量较小,不影响总量。第三产业用电量同比增长10.4%,继续保持2位数的增长速度。

未来火电企业利润率会持续上升

煤炭价格的快速下降,给火电企业的毛利率有了相当的提升。但是可再生能源发电对火力发电的挤出效应,尤其是今年水电来水情况远超往年,对火电设备的利用小时数产生了一定影响。今年1-10月,全国水电设备累计平均利用小时数达到3114小时,同比增长了18.6%。在全社会总用电量增长较缓的情况,严重影响了火力发电的利用率。今年1-10月,全国火电电设备累计平均利用小时数为4084小时,同比下降6.8%。。

在通常气候条件下,四季度和来年一季度的水电来水将转枯。从历史上看,四季度水电的发电量环比三季度一般减少三成,而来年一季度水电发电量一般只有三季度的50%,由此产生的电力缺口基本都将由火力发电来弥补。

明年伴随着宏观经济企稳回暖,带动全社会用电量增速的加快,再加上水电发电量的下降,火电的发电量会有较大的增加。而在煤价低位盘整或下行的情况下,火电企业的利润率将持续上移。

此外,市场普遍预计2014年后,煤炭价格受运输产能释放影响,还有持续下调的可能,对于火电企业而言,利润率中长期仍有上升空间。

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