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唯品会领跑赴美上市难成中概股风向标

发布时间:2019-11-26 22:37:40 编辑:笔名

唯品会领跑赴美上市 难成中概股风向标

3月23日,以名品折扣为商业模式的电商站唯品会登陆纽交所,发行价为6.5美元,该价格较此前公布的发行价区间8..5美元的下限整整减少了2美元。对此,唯品会CEO沈亚表示:"因为市场不是很好,虽然有超额认购,但是目前就是这个行情,所以调低了发行价。"

就在此前,当当CEO李国庆曾透露,"唯品会在香港的路演遇冷, 没有获得任何机构投资者的订单"。从唯品会最终确定的发行价来看,至少说明投资者对唯品会的认购并"不积极"。

不出所料,投资者的"不积极"继续延续。唯品会上市首日开盘价为5.99美元,较6.5美元发行价下跌了7.8%,换言之,开盘即破发。最终,唯品会收于5.5美元,下跌了15.38%,刷新了土豆上市首日下跌12%的破发记录。

本周一,唯品会继续下跌走势,报收4.7美元,当日跌幅达14.55%。至此,两个交易日之后,较6.5美元发行价已经下跌了27.6%,相当于打了近7折。面对如此跳水速度,以至于有观点戏称,"唯品会所卖的商品大多是打5折,因此,唯品会的股价也有可能被投资者打个5折。"

资料显示,唯品会成立于2008年,是一家品牌折扣站,以折扣价向用户提供时装、护肤品、箱包、皮具、配饰、香水等商品。2009、2010和2011年,唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元;净亏损分别为31.54万美元、138.07万美元、836.58万美元和1.07亿美元。

2010年10月,唯品会获得了红杉资本和DCM共约2000万美元的A轮投资。2011年5月,红杉和DCM继续跟投5000万美元,总计投资7000万美元。红杉资本及DCM分别持股19%。

华南电商完成破冰之旅

在电商领域,"华南派"并不算是大门派,相比于京东商城、凡客诚品为代表"北京派"及阿里巴巴、1号店为代表的"华东派",华南地区并没有大型的电商品牌。此次,刚刚成立3年,位于广州的唯品会能够在众多上市热门公司身后斜刺杀出,的确算的上一匹黑马。

唯品会CEO沈亚表示:"我们是去年7月份启动IPO流程的,虽然我们也知道市场还不是太好,但是我们相信公司是好的,我们能经受这个挑战,可以拉到市场上去练一练。"

一位不愿具名的分析人士就此指出,可以说,唯品会对这个时间段上市的估值较低还是有心理准备的,"关键在于能不能上市,而不是多少钱上市"。

从去年8月17日土豆在纳斯达克上市至今年3月23日,中国概念股的海外IPO之路已经冰封了7个多月。在此期间,迅雷、盛大文学、拉手等"明修栈道",窝窝团、58同城、凡客诚品等"暗渡陈仓",大大小小的互联公司尽管殊途,但目的地都只有一个,就是希望能够成为土豆之后的"下一个"。

但是,海外投资者似乎并不理会中国互联企业急迫的心情,审"中"疲劳一直没有过劲儿。就这样,迅雷、盛大文学、拉手止步于上市前夜,而窝窝团、58同城、京东商城、凡客诚品的上市计划还没浮出水面,就又沉了下去。

因此,唯品会此番上市,可谓是万众瞩目。其热度一举超过了刚刚发生的优酷土豆合并案,以至于唯品会公关部负责人接受《证券》采访时表示,"最近已经接爆了"。

上述分析人士指出,此次唯品会上市,可谓是完成了7个月来中概股重启上市的破冰之旅,至少证明海外市场对中国概念股是留有"窗口"的,"不过,这个窗口还是太小,太窄了,要想钻出去,就得剐层肉。"事实上,由于唯品会的盘子较小,入驻的VC也不多,因此"剐层肉"式的流血上市也还能接受。"而对于京东商城、凡客诚品这样的巨无霸而言,如果没有达到理想的估值,那么,所有投资其中的GP们都无法向LP交待。"

唯品会上市或只是个案

从目前看来,唯品会虽然实现了上市的"破冰",但是其大幅"破发"的结果,对中国互联公司的后续上市并没有起到什么提振的作用,反倒给海外投资者"打草惊蛇"了。

此前上市呼声最高的两大电商巨头京东商城和当当方面,在接受《证券》采访时,均表示不便对此表态。而此前暂停上市的迅雷、拉手、盛大文学,也表示不便表态。另外值得注意的是,同为红杉资本投资的女性购物站乐蜂创始人李静,在接受《证券》采访时,也对同门兄弟的上市表示了沉默。

分析人士指出,相比于唯品会,乐蜂拥有电视节目的呼应和李静的名人效应,其实更容易获得资本市场的认可。

公开资料显示,乐蜂成立于2008年,完全由红杉资本1家投资。2011年的销售额达到10亿元,预计今年的销售额将达到30亿。乐蜂CEO王立成曾表示,乐蜂创办前两年略有盈余,去年开始做品牌推广,投入2000万元,预计今年将盈亏平衡。

"从各项财务指标来看,乐蜂都优于唯品会,如果非要在二者之间选择的话,也应该是乐蜂在前",上述分析人士对此表示,"看不懂"。

不论怎样,唯品会能够在B2C的乱军之中脱颖而出,关键还是其背后红杉资本的手段。当初麦考林能够先于当当上市,就体现出这一点。2010年10月26日,由红杉资本绝对控股的麦考林登陆纳斯达克,发行价为11美元,一举摘得中国B2C上市的第一股,而彼时比麦考林名气大很多的当当,在1年之后的2011年12月8日才得以上市,发行价也不过16美元。以至于当当联合总裁李国庆事后大骂投行"太黑"。

不过,不论投行是否"太黑",目前三家上市的中国B2C站已全部跌破了发行价。截止发稿时,麦考林股价为1.38美元,较11美元发行价下跌87.5%;当当股价为7.46美元,较16美元发行价下跌了53.4%;唯品会股价为4.7美元,较6.5美元发行价下跌了27.6%。分析人士指出,如果唯品会不能尽快给予投资者信心的话,那么其股价很有可能成为麦考林第二。

团购站成为下一个看点

唯品会的上市,已经试出了海外市场的水深水浅。从目前来看,京东商城、凡客诚品这样的"航母"近期贸然下水很可能会搁浅,因此,剩下有看点的就是团购站了。

来自团购导航站团800的最新数据显示,2月份团购交易额约为14.6亿元,较1月增长8.1%,成交额仅次于去年12月份的15.8亿元,同比2011年2月份增长了225%,成为团购销售历史上第二高的月度成绩。2月份团购站数量仅存3626家,而拉手、窝窝团、美团三家团购站已经遥遥领先。分析人士指出,"从某种角度上来看,团购站的洗牌已经先于视频站结束"。美团CEO王兴对《证券》表示,"我们恭喜唯品会上市。"

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